当前，生成式 AI 火热出圈，这将对传媒行业在游戏、图片/视频、营销、电商等板块带来巨大变革。其中，生产力工具的变革对行业带来的改变，将会体现在两个方面：收入的直接提升，和企业生产过程中的降本增效。同时，技术的变革也将会带来商业模式的创新及产业格局的变化。
那么，AI驱动传媒行业深度变革市场现状怎样？当下传媒行业呈现哪些新业态？细分场景会有哪些改变？以及在此基础下，行业商业变现、产业格局、市场机会又有哪些趋势和变化？沿着此逻辑，我们梳理了相关投资主线和重点布局企业，并对行业市场发展进行展望，希望对大家了解新形势下的传媒行业有所启发。
01
AI开启传媒变革
1、传媒行业：AI应用大时代开启，传媒接棒成为主战场
AI技术变革迅速，加速行业落地应用，AI应用大时代重磅开启。2023年3月以来见证了AI技术的高速发展与更新，3月2日，OpenAI允许第三方开发者通过API将ChatGPT集成到应用程序和服务中，并且比使用现有的语言模型便宜得多。3月15日，OpenAI发布了多模态预训练大模型GPT-4在创造力、视觉输入方面有极大的提升，可以生成更长的上下文，具有超越ChatGPT的高级推理能力。3月16日，百度基于文心大模型技术推出的生成式对话产品文心一言正式上线；Midjourney V5正式发布，在生成质量和自由度上全面提升。3月21日，Adobe的firefly模型上线，专注于图像生成和文本效果，旨在帮助创意专业人士和艺术家生成图像和艺术文字；谷歌正式开放BardAI聊天机器人供用户测试。3月22日，育碧开发AI工具Ghostwriter；Epic发布了虚幻引擎5新应用Meta Human Animator；微软上线Bing Image Creator。3月24日，OpenAI宣布支持ChatGPT的新第三方插件，包括图文素材创意、酒店航班预订、外卖服务、在线购物等功能，成为ChatGPT商业化成长曲线陡然加速的重要里程碑，AI应用大时代重磅开启。
传媒作为AI应用主战场，板块红利与性价比凸显。传媒板块在2022年10月底的估值与基金持仓触达双底部，2023年行业迎来景气复苏，并成为AI革命主阵地。2023年2-3月见证了全球AI大模型的密集上线，Q2将看到应用层面的更多催化和落地，传媒行业作为极具红利的主应用阵地将显著受益。同时，当前传媒板块估值与基金持仓仍处于2016年以来的中枢以下，当前在成长赛道中仍具显著投资性价比。作为兼具红利与性价比的AI应用主战场，今年传媒板块有望迎来广阔的上涨空间。
2、以ChatGPT为代表的生成式AI应用快速破圈，带动传媒行业发展
总结生成式AI主要的应用方向体现在2B及2C两个方向，2B：嵌入企业工作流程辅助生产，实现降本增效；营销环节，辅助营销创意生成或实现智能客服；2C：作为生产力工具，应用在文本生成、语言学习等领域；教育、娱乐、陪伴、医疗等板块。具体而言：
游戏：短中期生成式AI主要通过提升文本、图像、音频、视频、3D模型、代码等游戏内容的生产效率，提升人效天花板，打破创意落地的产能限制，缩短游戏制作周期，降低游戏制作成本。长期看好生成式AI的高自由度或将创新玩法。
影视：影视行业综合文/音/影，是生成式AI的优质落地场景。生成式AI基于大量数据及语料，将提升剧本、音乐等内容的生产效率，提供更多创意。
广告：高效生成广告素材，全面赋能行业参与者。平台端：广告主投放预算基于用户流量及投放效率，结合AI的平台或将受益。服务商端：现有服务商基于长期积累的客户合作关系以及内容素材数据，在大模型基础上开发营销行业小模型，是更加有效的行业解决方案。
教育：教育是OpenAI官方推荐的应用场景，在辅助学习方面具有应用前景。在产业影响上，K12领域硬件层面已先行落地，学习垂类数据/AI技术上有较深积淀的公司有望受益；同时，AI产业发展带动岗位需求增加，中公教育等相关培训公司也有望受益。
虚拟人：AI数字员工有望成为AI时代重要“劳动力”，为企业降本增效。AI驱动的虚拟人交互将更加仿真、智能，虚拟偶像、虚拟KOL、虚拟宠物有望拓展直播电商、影视综艺、聊天陪伴等更多应用场景。
电商：电商行业多年发展积累了大量数据和算法，AI在电商中的应用，可以：提升消费者体验，用户更精准地找到所需产品；提升广告主ROI，广告主可利用AI生成营销文案，将商品更精准推送给消费者；提升平台效率，电商平台利用AI完善算法，优化运营，降本增效。
3、生成式AI技术创新或开启新一轮科技革命，预计“传媒+AI”分为三个阶段
技术创新方面，生成式AI或开启新一轮的科技革命，预计“传媒+AI”分为三个阶段：
第一阶段偏主题，因为生成式AI能够全方面对传媒行业赋能，提高内容生产效率，降低成本，本阶段行业整体估值会得到一定的提升；
第二阶段，可利用的AI工具更多、落地更快以及影响更大的子行业有望更迅速地和AI进行结合，改善生产运营环节，甚至诞生新的内容形式和商业模式，本阶段传媒各个子行业之间可能产生一定的分化；
第三阶段，AI工具落地后，各公司在拥抱和结合AI工具的程度上可能有一定的差异，最终体现在对基本面层面的带动程度不同，不同公司之间可能产生一定分化。
AIGC有望带来数字营销、内容生产的价值重估，推动传媒向智媒转变。由于内容行业对新、快、差异化等需求较大，急需降低生产门槛，提升生产效率，为AIGC的应用带来较好的内在需求。护航内容持续的、实时的供给，从移动互联网进入元宇宙后其需求更加显著，在元宇宙中需海量内容来填充数字世界，进而推动了数字人、数字藏品、展览施工队等创作技能的发展，通过借力AIGC有望提升原有人力的产出效率以及赋能非专业人士。
在供给角度下，内容行业的消费是持续的升级，AIGC加持后，有助于提升数字内容的感官体验，从文字、图片、视频、短视频、沉浸式、互动式等媒介的演变，均说明新技术可带来内容新创新红利。内容生成的关键评价指标看，传统的内容创建方式成本高、生产效率低下，且存在产出不稳定、内容片面、晦涩难懂等问题，生成式AI技术有望大幅提升数字商业内容生成效率、降低生产成本，自动化同时也达到工业化门槛，AI方式比传统方式在效率及成本方面大幅提升，打开增量市场；从创作角度看，伴随内容生成的个性化，也会促使UGC（用户自己生成内容）的发展。作为传媒行业重要组成部分营销、内容与媒介，AIGC有望带来其价值重估（内容的生产与消费、内容辅助生产工具、数字新营销等）。
人机协同生产，推动媒体融合，内容构建上，从支持SaaS化平台工具构建向智能化生产探索；提高生产效率，并带来新的视觉化、互动化体验，推动传媒向智媒转变。
AI技术日趋成熟，文娱行业应用有望落地。GPT、扩散等模型生成文字、图片等能力日趋成熟，已具备辅助内容创作能力，AI技术迈入能听会说、能看会认的感知智能阶段。随着技术进步，文娱行业对于内容丰富度的要求将会更高，特别是在数实融合趋势下，内容将逐步以实时生成、实时体验、实时反馈的方式提供给用户，对于供给效率的要求将远超人力所及，需要更加成熟的AI技术赋能内容生产，实现所想即所得。
AIGC有望为文娱行业带来生产效率、内容体验、变现模式三个方面升级。
生产效率方面：AI辅助美术和建模，提高生产效率。在人物、美术、建模方面，AI技术引入可以提高产能和效率。例如，Houdini等程序化生成和点云技术驱动下以及AI辅助场景建模的带动下，3D场景可以自动生成。根据2022网易游戏开发者峰会，目前网易AI Lab利用人工智能与原画、模型和动画三个美术资产生产环节结合，应用包括二次元角色线稿自动上色、人脸生成和编辑、人脸模型、AI动画制作等，一定程度上可以取代部分初级执行向美术工作，利用AI的方案效率普遍比传统方案高5-10倍，成本也有降低。
内容体验方面：游戏智能提升，丰富游戏体验。游戏AI是对抗类游戏的重要组成，以王者荣耀为例，5v5MOBA对于AI玩家的复杂度很高，但是基于绝悟AI能力的演进，绝悟AI目前已经能够较好的实现玩家托管能力，在能力上限上已经能够达到全英雄池覆盖和职业选手水平。随着游戏AI能力提升，对抗类游戏下的PVE模型也将有更丰富的可玩度。未来AI有望在游戏之中打造出一个混沌系统，在NPC与玩家、NPC与NPC等关系组成的系统中，生成自适应的对话、任务甚至剧情走向，带来游戏业内革命性。
变现模式方面：AI拓展可玩游戏内容，提高玩家的用户粘性和付费意愿。涉及关卡、地图的游戏例如沙盒类、Roguelike等品类，或涉及对话、剧情的游戏例如RPG（角色扮演类）、AVG（文字冒险类）等品类均有产品升级潜力。
02
市场现状分析
AI驱动下的传媒产业发展趋势和2013年的移动互联网浪潮存在相似之处，以下我们具体展开分析。
1、复盘2013-2015，应用层引领移动互联网产业链的主升浪
回顾十年前移动互联网带动的TMT行情，应用层表现抢眼，传媒行业涨幅领先。2012年起，得益于3G移动网络的部署和智能手机的推广，移动互联网逐步进入高速发展乃至成熟阶段，产业链从上游设备到中游运营再到下游应用均受益。各大厂商纷纷推出手机应用商店和触摸屏手机，智能手机渗透率快速提升、出货量翻倍增长，手机游戏、移动视频和社交软件等下游应用生态繁荣，为期三年的TMT行情开始，其中以传媒、计算机为代表的应用层最早反应、涨幅领先。
（1）2013.1-2013.9：多因素叠加驱动第一轮上涨，网游、数字媒体为主要题材
智能手机渗透率提升，推动移动App普及，应用层增量市场随着智能手机渗透率的显著提升，移动互联网迎来了前所未有的发展机遇。各类移动App内容与应用层出不穷，涵盖手游、长视频、短视频，以及社交、电商、购物、本地生活等方面，丰富了人们的日常生活，从本质上改变了人们的生活，新的商业模式和应用场景带来了巨大的增量市场。
此外，社交应用得到快速普及，电商、购物、本地生活等应用也得到了空前的发展。电商巨头如淘宝、京东在移动互联网的助力下迅速崛起，为用户提供了便捷的线上购物体验。同时，O2O（线上到线下）模式的兴起，让美团、大众点评等本地生活服务平台成为人们日常生活中不可或缺的一部分。移动支付的普及，如支付宝、微信支付等，进一步简化了交易流程，使得移动购物和生活服务更加便捷。
主板IPO暂停，创业板及次新股受青睐。2012年11月IPO暂停，12月证监会下发《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，直至2013年12月得以重启。资本市场供给大幅收缩，市场转向挖掘创业板及次新股投资机会。我们梳理得出传媒子行业如出版、营销、游戏、影视等主要公司均为2010年前后上市，华谊兄弟、华策影视、中青宝、蓝色光标、光线传媒也在两年内登陆创业板。
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